Kapitel 1: Gut entschieden, schlecht gelaufen
Woran erkenne ich, ob ich gut entschieden habe, wenn der Zufall mitspielt?
Kurz gesagt: An einem einzelnen Ergebnis kaum. Ein Kurs zeigt, was passiert ist, und daran schreibt der Zufall mit. Ob du gut entschieden hast, zeigt sich an deinen Gründen, an dem, was du damals wissen konntest, und an einem Maßstab, den du vorher festgelegt hast. Über viele Entscheidungen hinweg werden Ergebnisse aussagekräftiger.
Was das Kapitel zeigt
- Gut belegtGeht eine Entscheidung gut aus, halten Menschen sie für besser als dieselbe Entscheidung mit schlechtem Ausgang, selbst wenn sie das Ergebnis für belanglos erklären. Das zeigen Laborexperimente, nicht Depotdaten.
- Gut belegtAktive Anleger zusammen können den Markt vor Kosten nur erreichen, nicht schlagen; nach Kosten liegen sie in der Summe darunter.
- Gut belegtJe mehr Entscheidungen, desto klarer das Bild: 97 Prozent der Day-Trader, die in Brasilien lange durchhielten, machten Verlust.
- Plausibel, aber ungetestetWeder das Raster aus Entscheidung, Information, Zufall und Ergebnis noch das Entscheidungsjournal wurde an Anlageergebnissen geprüft; beides sind Lernhilfen.
So beginnt das Kapitel
Miriam und Jonas sind im Buch erfundene Figuren, ihre Beträge ausgedacht.
Es war ein Gespräch in der Kaffeeküche, eines von der Sorte, die man sofort wieder vergisst, wenn nicht ein Jahr später eine Zahl daran hängt.
Im Frühjahr hatten Miriam und ihr Kollege Jonas beide eine Prämie bekommen, jeweils 6.000 Euro nach Steuern. Miriam steckte das Geld in den ETF, den sie ohnehin seit Jahren monatlich bespart, einen breit gestreuten Fonds auf Aktien aus vielen Ländern. Jonas hatte von einem Bekannten, der „in der Branche“ arbeitet, einen Hinweis auf ein mittelgroßes Technologieunternehmen bekommen. Er las zwei Artikel, sah sich ein Video an und kaufte die Aktie für seine 6.000 Euro.
Ein Jahr später steht Miriams Einmalanlage bei 6.480 Euro, ein Plus von 8 Prozent. Jonas’ Aktie steht bei 8.100 Euro, ein Plus von 35 Prozent.
Quellen, auf die sich das Kapitel stützt
- BARB2013 – Brad M. Barber, Terrance Odean (2013): The Behavior of Individual Investors
- BARO1988 – Jonathan Baron, John C. Hershey (1988): Outcome Bias in Decision Evaluation
- CHAG2019 – Fernando Chague, Rodrigo De-Losso, Bruno … (2019): Day Trading for a Living?
- DIWE2022 – Alexander Kritikos, Lars Handrich, Stefan … (09.02.2022): Hype or New Normal? Insights into the motives and behavior of a new …
- FAMA2010 – Eugene F. Fama, Kenneth R. French (2010): Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns
- HARV2022 – Campbell R. Harvey, Yan Liu (2022): Luck versus Skill in the Cross Section of Mutual Fund Returns: …