Kapitel 2: Was dein Geld aushalten muss
Wie viel Risiko ist für mich richtig – und warum fühlt es sich mal mutig, mal leichtsinnig an?
Kurz gesagt: Risiko hat zwei Seiten, die oft vermischt werden: wie viel Verlust du finanziell tragen kannst und wie viel Schwankung du aushalten willst. Die Tragfähigkeit ergibt sich aus Zielen, Zeithorizont und Rücklagen. Das Gefühl schwankt mit der Marktlage. Kapitel 2 zeigt, wie du beides in Euro statt in Selbsteinschätzungen fasst.
Was das Kapitel zeigt
- Gut belegtWer schwache Börsenjahre erlebt hat, schätzt seine Risikobereitschaft niedriger ein und besitzt weniger Aktien, so US-Haushaltsdaten über Jahrzehnte.
- Gut belegtBei Kunden einer italienischen Bank wuchs die gemessene Risikoscheu nach der Finanzkrise deutlich, auch bei denen, die selbst nichts verloren hatten.
- UmstrittenSchwankt die Bereitschaft zum Risiko selbst oder vor allem das Bild, das man sich vom Risiko macht? Die Antwort hängt stark von der Messmethode ab.
- Plausibel, aber ungetestetDie Trennung in Notgroschen, Zweckgeld und Langfristgeld und die Rechnung mit dem tragbaren Verlust in Euro sind Lernhilfen, die niemand getestet hat.
So beginnt das Kapitel
Miriam ist eine erfundene Figur; Gehalt, Depot und Pläne sind für das Buch ausgedacht.
Im Juli 2021 zieht Miriam mit ihrem Sparplan zu einem Neobroker um, weil die Gebühren dort niedriger sind. Die Kontoeröffnung dauert zwölf Minuten, und zu den Schritten gehört ein Fragebogen: Wie viel Erfahrung hast du mit Wertpapieren? Wie würdest du auf einen Kursrückgang von 20 Prozent reagieren? Wie hoch ist deine Risikobereitschaft – gering, mittel, hoch?
Miriam kreuzt „hoch“ an. Warum auch nicht? Seit sie 2018 angefangen hat, ist ihr Depot fast stetig gewachsen. Den kurzen Einbruch im Frühjahr 2020 hat sie ausgesessen, ohne etwas zu verkaufen, und dank ihrer laufenden Einzahlungen und einer Prämie, die sie im Frühjahr 2021 zusätzlich anlegte, lag der Depotwert ein gutes Jahr später wieder über dem Stand vor dem Einbruch. Sie fühlt sich wie jemand, der Schwankungen aushält.
Quellen, auf die sich das Kapitel stützt
- BUBA2020 – Deutsche Bundesbank (2020): Finanzstabilitätsbericht 2020
- ESMA2023 – European Securities and Markets Authority … (2023): Guidelines on certain aspects of the MiFID II suitability …
- GUIS2018 – Luigi Guiso, Paola Sapienza, Luigi Zingales (2018): Time varying risk aversion
- HOFF2013 – Arvid O. I. Hoffmann, Thomas Post, Joost M. … (2013): Individual investor perceptions and behavior during the financial …
- MALM2011 – Ulrike Malmendier, Stefan Nagel (2011): Depression Babies: Do Macroeconomic Experiences Affect Risk-Taking?
- MSCI2026 – MSCI Inc. (2026): MSCI World Index (USD) – Index Factsheet, Stand 31.08.2026
- THAL1999 – Richard H. Thaler (1999): Mental Accounting Matters
- WEBE2013 – Martin Weber, Elke U. Weber, Alen Nosić (2013): Who takes Risks When and Why: Determinants of Changes in Investor …
- WEBE2018 – Elke U. Weber, Joachim Klement (2018): Risk Tolerance and Circumstances (Research Foundation Brief)
- YECH2025 – Eldad Yechiam, Dana Zeif (2025): Loss aversion is not robust: A re-meta-analysis
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