Kapitel 6: Wenn alle anderen reicher werden
Warum ist es so schwer, beim Plan zu bleiben, wenn andere anders Geld verdienen?
Kurz gesagt: Weil fremde Erfolge eine starke Information zu sein scheinen und weil man vor allem von Gewinnern hört. Mitlaufen kann für den Einzelnen rational sein und in der Summe trotzdem zu Übertreibungen führen. Kapitel 6 erzählt das am dritten Börsengang der Telekom und zeigt, warum ein eigener Maßstab schützt.
Was das Kapitel zeigt
- Gut belegtHaushalte mit vielen sozialen Kontakten halten öfter Aktien, auch wenn man Vermögen, Bildung und Risikobereitschaft berücksichtigt. Belegt ist ein Zusammenhang, nicht eine Ursache.
- Erste HinweiseIm Experiment trafen entgangene Gewinne die Teilnehmenden härter als Verluste, denen sie entgangen waren.
- Erste HinweiseZum Herdenverhalten gehören auch das Lernen von anderen und Informationskaskaden, und beides kann aus Sicht des Einzelnen vernünftig sein.
- Plausibel, aber ungetestetDass die Angst, etwas zu verpassen, Privatanleger schlechter entscheiden lässt, ist mit echten Depotdaten bisher nicht belastbar gezeigt.
So beginnt das Kapitel
Werner ist erfunden, ebenso seine Erinnerungen, Gefühle und Käufe; die Angaben zur T-Aktie sind belegt.
Wenn Werner an den Sommer 2000 denkt, denkt er zuerst an den Grill seines Nachbarn.
Es war einer dieser Abende, an denen es um alles Mögliche ging und am Ende doch immer um Aktien. Der Nachbar hatte 1996 T-Aktien gezeichnet, beim ersten Börsengang der Deutschen Telekom, für 28 D-Mark das Stück, umgerechnet gut 14 Euro, den Preis für Privatanleger. Im März 2000 hatte die Aktie ihren Höchststand erreicht: 103,50 Euro. Der Nachbar erzählte das nicht angeberisch. Er erzählte es so, wie man von einem schönen Urlaub erzählt.
Quellen, auf die sich das Kapitel stützt
- BGH2021 – Bundesgerichtshof, Pressestelle (2021): Pressemitteilung Nr. 044/2021 – KapMuG-Rechtsbeschwerden im …
- HEIS2006 – heise online (Redaktion) (13.11.2006): Aufstieg und Fall der T-Aktie
- HIRS2003 – David Hirshleifer, Siew Hong Teoh (2003): Herd Behaviour and Cascading in Capital Markets: A Review and …
- HONG2004 – Harrison Hong, Jeffrey D. Kubik, Jeremy C. … (2004): Social Interaction and Stock-Market Participation
- KAUS2012 – Markku Kaustia, Samuli Knüpfer (2012): Peer performance and stock market entry
- POTS2022 – Timothy Potsaid, Shankar Venkataraman (2022): Trading restrictions and investor reaction to non-gains, non-losses, …
- TELE2016 – Deutsche Telekom AG (18.11.2016): 20 Jahre T-Aktie – Ein rechnerischer Rückblick