Kapitel 9: Verluste, Reue und der Wunsch nach „Einstand“
Tun Verluste wirklich doppelt so weh – und was folgt daraus?
Kurz gesagt: Nicht um einen festen Faktor. Die bekannte Zwei stammt aus einem Experiment mit 25 Personen; neuere Auswertungen landen je nach Methode zwischen etwa eins und knapp zwei, und Menschen unterscheiden sich stark. Kapitel 9 zeigt, warum für Anleger wichtiger ist, wie ein Verlust verbucht und erinnert wird.
Was das Kapitel zeigt
- Gut belegtÜber die veröffentlichte Forschung gemittelt wiegen Verluste schwerer als Gewinne, der Wert liegt also über eins.
- UmstrittenWie viel schwerer, ist offen: Je nach Methode reichen die Schätzungen von etwa eins bis knapp zwei, und eine ernsthafte Gegenposition bestreitet eine allgemeine Verlustaversion.
- Gut belegtNach einem realisierten Verlust investierten Kunden einer deutschen Onlinebank spürbar weniger erneut als nach einem Gewinn.
- Gut belegtAktien, die mit Verlust verkauft wurden, kauften Kunden zweier US-Broker seltener zurück; dass Reue der Grund ist, ist eine Deutung.
So beginnt das Kapitel
Deniz ist erfunden; der Kryptowert bleibt ohne Namen und steht für keinen realen Coin, die Beträge sind ausgedacht.
Deniz hatte den Coin im Februar 2021 für 1.000 Euro gekauft, nach einem Anruf seines Freundes Kaan, von dem Kapitel 12 erzählt. Es war eine kleinere Kryptowährung, über die in seiner Gruppe viel gesprochen wurde. Im Frühjahr, als der Kurs weiter stieg, legte er noch einmal 1.000 Euro nach. Danach ging es bergab, erst langsam, dann immer schneller. Im Herbst stand die Position bei 800 Euro, 60 Prozent unter dem, was er bezahlt hatte. An einem Sonntagabend, nach einem weiteren schlechten Tag, verkaufte er. Er wollte es nicht mehr sehen.
Drei Wochen später stieg der Coin um 30 Prozent. Deniz erfuhr es zufällig, als ein Freund einen Screenshot in die Gruppe stellte: Seine 800 Euro wären jetzt 1.040 Euro wert gewesen. Am selben Abend löschte er die App.
Quellen, auf die sich das Kapitel stützt
- BROW2024 – Alexander L. Brown, Taisuke Imai, Ferdinand … (2024): Meta-analysis of Empirical Estimates of Loss Aversion
- GAL2018 – David Gal, Derek D. Rucker (2018): The Loss of Loss Aversion: Will It Loom Larger Than Its Gain?
- KAHN1979 – Daniel Kahneman, Amos Tversky (1979): Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk
- LI2025 – Mengfei Li u. a. (2025): Revisiting mental accounting classic paradigms: Replication …
- MEYE2022 – Steffen Meyer, Michaela Pagel (2022): Fully Closed: Individual Responses to Realized Gains and Losses
- RUGG2020 – Kai Ruggeri u. v. a. (2020): Replicating patterns of prospect theory for decision under risk
- SOKO2009 – Peter Sokol-Hessner, Ming Hsu, Nina G. … (2009): Thinking like a trader selectively reduces individuals‘ loss aversion
- STRA2011 – Michal Ann Strahilevitz, Terrance Odean, … (2011): Once Burned, Twice Shy: How Naïve Learning, Counterfactuals, and …
- THAL1999 – Richard H. Thaler (1999): Mental Accounting Matters
- TVER1992 – Amos Tversky, Daniel Kahneman (1992): Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty
- WALA2024 – Lukasz Walasek, Timothy L. Mullett, Neil … (2024): A meta-analysis of loss aversion in risky contexts
- YECH2025 – Eldad Yechiam, Dana Zeif (2025): Loss aversion is not robust: A re-meta-analysis
Weiterlesen
- Verluste schmerzen doppelt?
- Lexikon: Mentale Kontoführung
- Lexikon: Reueaversion
- Verkauft – und jetzt steigt sie: wieder einsteigen?
Bei Amazon kaufen (Kindle)Auch in Kindle Unlimited